美股投資教學

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本益比是什麼?介紹其計算公式與優缺點

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本益比是什麼?

本益比( Price to Earning Ratio ,簡稱:PE )在價值投資中常用來評估一家公司的股票是便宜或是昂貴,也用來預測買進該公司股票後的回本時間,同時也是判斷企業股價估值高低與獲利能力的依據。

本益比的公式

本益比 = 股價 ÷ 每股盈餘( Earnings per Share 簡稱:EPS)

本益比公式

假設A公司股價300元,每股盈餘EPS為15元,本益比 = 股價300元/ EPS 15元 = 20倍,等於買進股票後需要20年才能回本。

假設B公司股價300元,每股盈餘EPS為20元,本益比 = 股價300元/ EPS 20元 = 15倍,等於買進股票後需要15年才能回本。

本益比的高低涵義如下表:

本益比高 本益比低
購入股票價格 較高價格 較低價格
回本時間

本益比多少才合理?

當EPS相近時將本益比分成三種價位來分析:

股價高 本益比 > 20倍 預估投資報酬率 < 5%
股價合理 本益比在10-20倍 預估投資報酬率 < 6.7%
股價低 本益比 < 10倍 預估投資報酬率 < 8.3%


由以上兩張表格可以看出當本益比高的同時,購入的股票價格也會較高,也表示許多投資人看好這家企業的股價表現,因此願意以較高的價格買進,相反的本益比越低,股票價格也不高,表示投資人不看好這家企業的股價表現。所以本益比雖然低的股票,回本的時間較短,但是相對的在股價表現上投資風險會比較高。

因此在運用本益比評估時,投資人還需要同步評估該企業的景氣循環與未來的營收潛力,如此一來才能多方面的評估該企業本益比的合理價值。

股票用本益比與EPS的差異比較

假設比較同產業的兩家企業股票哪家值得投資時,我們從股價與EPS及本益比在不同情境的比較下,所能夠參考的依據。

股價 EPS 本益比
相同 越高越好 股價相同,EPS越高相對獲利能力強,本益比也會越低,回收成本時間越短
越低越好 相同 獲利一樣EPS的企業,股價投資成本越低,則本益比也會越低,回收成本時間越短,賺取股票價差的機會也較高
不相同 不相同 兩家企業股價與EPS都不相同下,則本益比越低,回收成本時間越短

本益比指標的優點

投資者可以很簡易判斷股票估值是否便宜或太貴的指標,從而決定買入哪些股票。

本益比計算容易,加上股價與EPS資訊容易取得,方便投資人不同的股票之間作判斷時,節省時間與精神。

可用來評估該企業未來發展的依據,因為高本益比的股票意涵著企業的高成長性。

使用本益比指標的缺點

企業盈餘受到景氣影響時,企業的本益比就會大幅波動,尤其是景氣循環股,因為會造成企業EPS時好時壞,因此這類型的企業較難用本益比來衡量。

當企業獲利情況不穩定時,難以評估未來的獲利盈餘,因此本益比指標就會失真。

利用本益比評估企業股票價值時,會因為產業屬性不同,投資人給予的本益比評價也會有所落差,因此僅用本益比來做不同產業的企業股票價值比較,這樣的比較方式會跟實際估值有所落差。

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